Más inversiones, ¿más exportaciones? El caso de Argentina según el FMI

El vínculo entre inversión extranjera directa (IED) y exportaciones es más débil en América Latina que en otros mercados emergentes. Según el FMI, si el impacto fuera similar al de otras regiones, las exportaciones de la región podrían ser hasta un 20% mayores.

El diagnóstico forma parte del capítulo sobre IED en la edición de octubre de Perspectivas Económicas: Las Américas. Para Argentina, que busca atraer capitales hacia energía y minería a través del RIGI para ampliar su capacidad exportadora, el análisis cobra especial relevancia.

¿Por qué el impacto es menor? Una razón clave es la composición sectorial: buena parte de la IED se concentra en minería, hidrocarburos y agricultura, sectores donde el vínculo con exportaciones es más débil que en manufacturas integradas a cadenas globales de valor. Además, las filiales extranjeras en la región están más orientadas al mercado interno: en el país mediano de América Latina, el 81% de su producción se vende localmente, frente al 48% en Asia.

El FMI también identifica una menor capacidad de absorción de las economías locales. Entre cinco dimensiones analizadas —innovación y absorción tecnológica, infraestructura y logística, calidad institucional, educación y desarrollo financiero—, las que más explican la brecha son innovación (30%) e infraestructura y logística comercial (23%).

“El fortalecimiento de las capacidades nacionales debe ir acompañado de una reducción de las barreras al comercio y a la inversión”, recomiendan los autores Nicolás Gómez-Parra, Eric Huang y Robin Koepke. Una regulación impredecible, restricciones a los flujos de capital o el alto costo de insumos importados pueden limitar tanto las inversiones como las exportaciones.

En el caso argentino, la mayoría de los proyectos que el Gobierno impulsa con el RIGI están vinculados a energía y minería. El FMI ve oportunidad en minerales críticos y energía por los altos precios de las materias primas, pero advierte que estos sectores por sí solos generan menos eslabonamientos con el resto de la economía.

La economía local muestra resultados dispares. Por un lado, el FMI destaca el repunte de 2025 y los frutos visibles de los esfuerzos de reforma. Por otro, la industria manufacturera sigue en contracción: en agosto el EMAE cayó 1,7% interanual por cuarto mes consecutivo, la industria retrocedió 3,2% y, según el Observatorio de Industriales Pymes Argentinos (IPA), el sector perdió 108.522 empleos formales desde diciembre de 2023, con 41,5% de capacidad ociosa.

Para intentar cerrar esa brecha, el Gobierno lanzó las Rondas de Proveedores RIGI. La primera se realizó en Rosario con foco en minería; la segunda será en Buenos Aires, orientada a hidrocarburos. El objetivo es conectar grandes inversiones con empresas locales, aunque llega en un momento donde la industria está golpeada y muchas cadenas de abastecimiento de los proyectos ya están definidas.

¿Qué significa esto para tu bolsillo y para el país?

Si Argentina logra que la IED no solo financie proyectos de recursos naturales sino que genere mayor integración productiva, el impacto en exportaciones, empleo y divisas podría ser mucho más amplio. De lo contrario, el riesgo es repetir el patrón regional: atraer capitales cuantiosos pero con efectos limitados sobre el conjunto de la economía.

Traducido: más dólares de inversión no garantizan automáticamente más exportaciones si no se trabaja en innovación, infraestructura y reglas de juego estables. El desafío está abierto.