El Presidente Javier Milei y su equipo de gobierno están implementando un plan de estabilización ortodoxo para restablecer la estabilidad económica y desarmar la bomba hiperinflacionaria dejada por la administración anterior. El objetivo principal es liberalizar y unificar el mercado cambiario.
Desde el inicio de su mandato el 10 de diciembre de 2023, se han tomado medidas de emergencia para paliar los efectos inmediatos de la crisis, pero también se ha trabajado en atacar el origen del problema inflacionario, como el déficit fiscal y los desequilibrios en el Banco Central.
El Ministro de Economía, Luis Caputo, ha citado al economista y consultor Ricardo Arriazu para describir el programa implementado por su gestión como una restauración de los equilibrios macroeconómicos, lo cual es clave para un verdadero plan económico.
El saneamiento del Banco Central y el fin del cepo cambiario
Una de las acciones principales es el proceso de saneamiento del Banco Central, el cual busca generar las condiciones necesarias para el desarme definitivo del cepo cambiario. Esto implica terminar con el sobrante de reservas netas, reducir el valor real de la deuda remunerada y abandonar la represión financiera.
Desde el 10 de diciembre del año pasado, se ha logrado incrementar el stock de reservas netas en US$ 9.500 millones, mediante la compra diaria de entre 100 y 300 millones de dólares.
Asimismo, desde el Ministerio de Economía se busca alcanzar un déficit financiero cero, es decir, lograr el equilibrio de las finanzas públicas. Esto implica que la recaudación tributaria deberá ser suficiente para cubrir los gastos corrientes y los intereses de la deuda pública, lo cual permitirá poner fin a la dominancia fiscal sobre la política monetaria.
El control de la emisión monetaria
Una de las medidas implementadas para controlar el proceso inflacionario es reducir la emisión monetaria. La demanda de financiamiento al Banco Central por parte del Tesoro se ha detenido, lo cual ha permitido mantener estable la base monetaria desde el inicio del mandato del Presidente Milei.
Se ha logrado desacelerar significativamente los “motores” de la emisión monetaria, y se ha compensado virtualmente con la absorción de pesos.
Aunque el Banco Central aún emite pesos para fijar la tasa de interés de los pasivos remunerados, comprar o rescatar títulos públicos y adquirir divisas, también se están llevando a cabo acciones de absorción de pesos a través de la colocación de nuevos Pases, la colocación de BOPREAL y las licitaciones de títulos en pesos realizadas por el Tesoro.
La desmonetización de la economía como estrategia
El Presidente Milei ha mencionado la desmonetización de la economía como una estrategia para salir del cepo cambiario y reducir la inflación. Desde diciembre del año pasado, el stock de pasivos remunerados ha disminuido del 14,2% al 11,8% del PBI, y la base monetaria representa solamente el 4,3% del PBI, el nivel más bajo en décadas.
Estas acciones y medidas económicas implementadas por el Gobierno del Presidente Javier Milei apuntan a restablecer la estabilidad económica y superar la crisis heredada. La liberalización y unificación del mercado cambiario se considera un paso fundamental para lograr este objetivo y sentar las bases de un crecimiento económico sostenible en el país.
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